Shein se confruntă cu una dintre cele mai dificile perioade de la începutul expansiunii sale globale. Compania de fast-fashion a raportat o pierdere trimestrială de 99 de milioane de dolari, în condițiile în care noile taxe vamale din Statele Unite au afectat puternic vânzările, chiar înaintea planificatei listări la Bursa din Hong Kong.
Datele financiare publicate înaintea ofertei publice inițiale arată o schimbare radicală față de aceeași perioadă din 2025. În primul trimestru al acestui an, Shein a trecut pe minus, după ce raportase un profit net de 395 de milioane de dolari cu un an înainte.
Situația este cu atât mai importantă cu cât compania încearcă să atragă investitori pentru listarea de la Hong Kong, după ce planurile de a ajunge pe bursele din New York și Londra nu s-au concretizat.
Piața americană, prima mare lovitură
Una dintre principalele probleme pentru Shein este schimbarea regulilor comerciale din Statele Unite. Eliminarea facilității vamale „de minimis”, care permitea anterior intrarea fără taxe a coletelor cu valoare sub 800 de dolari, a pus presiune directă pe modelul de business al companiei.
Produsele Shein provenite din China și livrate către consumatorii americani sunt acum supuse unor taxe cuprinse între 10% și 87,5%.
Efectele se văd în cifre. Veniturile companiei pe piața americană au coborât cu 14,3% în primul trimestru, până la 2,04 miliarde de dolari, de la 2,38 miliarde de dolari în aceeași perioadă a anului trecut.
Statele Unite au ajuns să reprezinte 22,5% din veniturile trimestriale ale Shein, în condițiile în care compania avea o dependență mai mare de această piață în anii anteriori.
Shein analizează inclusiv posibilitatea de a majora prețurile în Statele Unite pentru a recupera o parte din costurile suplimentare generate de taxe.
Europa ar putea deveni următoarea problemă
Presiunile nu se limitează însă la piața americană. Uniunea Europeană a introdus în această lună o taxă de 3 euro pentru importurile de comerț electronic de valoare redusă, măsură menită să reducă avantajele platformelor care livrează cantități foarte mari de produse ieftine din afara blocului comunitar.
Pentru Shein, miza este uriașă: Europa a generat aproximativ o treime din veniturile companiei în 2025.
În documentele pregătite pentru investitori, compania avertizează că efectele noilor reguli europene ar putea ajunge la un nivel comparabil sau chiar mai mare decât impactul produs în Statele Unite de eliminarea facilității „de minimis”.
Pierderea de 99 de milioane de dolari are și o componentă contabilă
Rezultatul negativ raportat de Shein nu este explicat exclusiv prin evoluția vânzărilor. Compania a inclus în bilanț și o ajustare contabilă de 328 de milioane de dolari, legată de valoarea unor acțiuni preferențiale răscumpărabile și convertibile deținute de investitori.
Prin urmare, pierderea trimestrială trebuie privită și în contextul acestei ajustări extraordinare. Totuși, documentele arată că afacerea se confruntă simultan și cu o încetinire reală a ritmului de creștere.
În 2025, profitul net al Shein s-a redus cu 38,7%, până la 2,06 miliarde de dolari. Veniturile au crescut cu 8%, până la 41,85 miliarde de dolari, dar avansul a fost mult mai lent decât în 2024, când compania raportase o creștere de 20,7%.
În primul trimestru din 2026, marja operațională a coborât la 2,9%, comparativ cu 3,9% în perioada similară a anului precedent.
Modelul care a făcut Shein celebră este pus la încercare
Compania, fondată în 2012 și cu sediul central în Singapore, s-a extins în aproximativ 160 de țări printr-un model bazat pe prețuri foarte mici și livrarea directă a comenzilor către consumatori. Însă tocmai acest model este afectat de schimbările fiscale și comerciale.
O parte covârșitoare a produselor este fabricată de furnizori și depozitată în centre logistice din China. În 2025, produsele păstrate în aceste depozite au generat peste 90% din veniturile nete ale companiei.
În paralel, Shein trebuie să facă față unui control tot mai strict din partea autorităților și unor critici privind condițiile de muncă din lanțul de aprovizionare, impactul asupra mediului și anumite practici asociate platformei sale.
Compania afirmă că are o politică de toleranță zero față de abuzurile de muncă și că a investit în mecanisme de verificare și reducere a riscurilor.
În cazul în care listarea de la Hong Kong va fi finalizată, fondurile atrase ar urma să fie direcționate către dezvoltarea tehnologiei, extinderea internațională, consolidarea brandului și finanțarea operațiunilor.
0 Comentarii